段落一：国内部分新闻解读（15分钟）
主持人：好，欢迎收看《CFA看市场》。下面我们来关注新闻。首先我们了解一下近期国内的重要财经新闻。短片：（版式＋字幕）
1， 国务院近日召开常务会议讨论并原则通过《国家粮食安全中长期规划纲要》。会议指出，中国保障粮食安全面临严峻挑战，必须加快构建符合国情的粮食安全保障体系。 会议指出，中国粮食供需将长期处于紧平衡状态，保障粮食安全面临严峻挑战。
2， 新华社以《关于中国股市的通信》为题，针对近期股市的焦点问题发表了一篇“新华视点”。巧合的是就在16年前的1992年9月27日，新华社同样以《关于股市的通信》为题，发表了一篇关于股市的文章。
3， 前有4月份宏达股份的余痛犹在，后有5月份许继电气旧伤未愈，6月份基金再次遭遇"天一门"事件。自去年8月24日起停牌静等股改与资产重组的天一科技复牌，停牌时价格为31.47元， 6月复牌，天一科技以9.50元开盘，收于11.40元，暴跌约64%。
4， 最近，热钱风险成为国内的焦点话题。日前，社科院世经所一专家在社科院网站上发表报告指出，中国资本市场上的热钱数额惊人，已高达1.75万亿美元，这一研究在国内的热钱研究中很有代表性，它强调两点：一是热钱数量多，二是危险性高。
5， 当资本市场萎靡不振之际，券商依然只能靠传统三大块业务来维持生计，其收益状况每况愈下。某券商负责人感叹,"以前说我们就和农民一样，靠天吃饭，现在连农民都不如了。农产品还在涨价，我们却越来越四面楚歌"。
【1】 主持人：对于《国家粮食安全中长期规划纲要》，你是怎么看的？贾国文：粮食是重要的。基辛格曾经说过：如果你控制了粮食，你就控制了所有的人。没有近忧，但有远虑的。今年夏粮丰收已成定局，库存消费比远高于国际公认的17%——18%安全线水平。但是应该看到，目前粮食上涨的空间仍很大，如2008年初以来，在油价上涨的推动下，化肥、农药等重要的农业生产资料价格。因此尽管今年夏粮丰收，粮食总产量实现连续5年增长，但成本的上升仍然对粮价形成强有力地支撑；去年以来，受世界主要产粮国粮食减产、生物燃料需求旺盛以及全球粮食库存量下降等因素的影响，国际粮价大幅攀升，世界主要粮食价格自2005年来已上涨80%，今年3月，大米价格达到19年来最高，小麦价格创下28年来最高，仅今年头两个月，世界粮食价格就上涨了9%，国内外大米价格甚至相差4倍，在国际粮价高企不下的背景下，中国粮食价格也有逐渐接轨的需要。
【2】 主持人：对于新华社这篇《关于中国股市的通信》，你是怎么看的？贾国文：出台好市场几乎没有什么反应，是反应最差的一次。稳定舆论导向。可能有重大针对股市的措施出台。
【3】 主持人：对于"天一门"事件，你是怎么看的？贾国文：①尾盘收于11.40元，暴跌约64%，换手率为52.54%。前有4月份宏达股份（从80元跌到38元）的余痛犹在，后有5月份许继电气（从26元跌到17元）旧伤未愈，6月份基金再次遭遇"天一门"事件。②分散投资的重要性。投资二大原则：品种分散和时间分散（基金定投）。
【4】 主持人：对于社科院这份关于热钱的报告，你是怎么看的？贾国文：①这是迄今为止关于热钱最大胆的一个预测。②都不谈热钱的益处。③关于热钱的总的基本看法。主要谈好处：经济增长是科技乘以人力资本和金融资本的函数。曾几何时，我们从一个资本短缺的国家，摇身一变为资本过剩了。与其对“热钱”担惊受怕，倒不如加以疏导，为我所用，变热钱为冷钱，就是使其变为中长线资金。另，资金进出是正常的，可怕的是集体同时出逃。怎样防止？宏观经济稳定运行，关键是稳定股票市场（平准基金）。宏观经济稳定运行，热钱是不会集体同时出逃的，而是有进有出，动态的平衡。热钱的本质是追求盈利。
【5】 主持人：对于资本市场萎靡不振券商收益状况每况愈下的报道，你是怎么看的？贾国文：证券行业靠天吃饭依然未变，有的业内人士调侃到证券行业和农民一样，现在还不如农民。
段落二：国际部分新闻解读（15分钟）
主持人：好，欢迎收看《CFA看市场》。下面我们再来看一下近期国际的重要财经新闻。短片：（版式＋字幕）
1. 7月3日，欧洲央行宣布议息决定，将基准利率上调25个基点，升至4.25%。这一决定与市场预期一致。此前，欧元区6月消费者价格指数创下4.0%的历史新高，远远高于欧洲央行定下的2%的控制目标。
2. 全球商品创35年最高涨幅。受益于美元走软及许多原材料供应短缺，截至第二季度最后一个交易日收盘时，追踪能源、金属和农产品市场的五种商品指数第二季总体平均回报率为20%。投资回报率已连续四季超过股票和债券。
3. 保尔森呼吁允许任何金融机构破产。美国财长保尔森近日在伦敦演讲时表示，应该建立一套明确的流程政策，允许任何规模的金融机构在不危及市场稳定的前提下破产。规模不论大小均可破产。
4. 国际货币基金组织（IMF）近日宣布，一季度全球外汇储备折合6.8万亿美元，增长7.46%。其中美元资产所占比例却从去年四季度的64.2%下滑到63%，美元资产在全球外汇储备的构成比例降至12年的最低点，创1996年以来的最低水平。
5. 欧美银行因信贷相关亏损扩大，面临严重筹资压力，纷纷计划趁日本利率仍低时，发行高额的“武士债券”以解决燃眉之急。所谓“武士债券”，是指外国政府、企业等在日本公开发行以日元计价的外国债券。
【1】 主持人：对于欧洲央行宣布加息，你是怎么看的？贾国文：①欧洲负责任而美国不负责任。②欧洲里面主要是德国，原来的德国马克就很坚挺。瑞士法郎在布雷顿森林体系崩溃之后还是坚持金汇兑，与黄金挂钩。币值很稳定。
【2】 主持人：对于全球商品创35年最高涨幅，你是怎么看的？贾国文：原油、黄金、铜、玉米、豆油和豆粕均创出新高。如果都创新高的话，就说明美国不负责任，既反映了美国影响力下降的事实，又反映了美国不负责任想赖账。
【3】 主持人：对于保尔森呼吁允许任何金融机构破产，你是怎么看的？贾国文： 保尔森在讲话中呼吁改变现有法规。他的话主要针对此前贝尔斯登被迫破产并被摩根大通接管等最新发生的个案。对于美联储救助贝尔斯登阻止了投资银行的一次大危机，因为贝尔斯登手中有大量的与其他投行签订的衍生金融工具合同。如果贝尔斯登垮掉，所有的这些合同都将变成废纸，势必卷起新的金融危机。巴菲特表示，“资本如果没有失败，就像基督教没有地狱。”
【4】 主持人：对于美元资产在全球外汇储备的构成比例下降，你是怎么看的？贾国文：美元逐渐被抛弃，当然也有贬值因素，我国应该尽快外汇储备多元化。
【5】 主持人：对于欧美银行纷纷计划趁日本利率仍低时发行“武士债券”以解决燃眉之急，你怎么看？贾国文：①次按危机导致拨备增加。资本金不足，这些筹资都是用来补充资本金。②这也说明他们不想剥离资产。美林首席执行官约翰·塞恩暗示，美林可能出售在彭博的股份，但不会通过发行股票来筹集资本。瑞士银行（UBS）发行915亿日元武士债券，最高可在日本发行5000亿日元债券。花旗集团正推销其总值1870亿日元的武士债券，苏格兰皇家银行（RBS）马上也会跟进，欧美银行资金缺口太大、募资额度太大。 | 
