日本加息可能性分析
今天日元继续大涨，这是美元反弹后最亮的一道风景线。为什么日元能够一支独秀？我在今天为会员写的汇评以及《中国经济减速必然导致资源类产品价格下跌，美元大涨》一文中已有分析——可惜被网管屏蔽。当然，我们也看到日本通货膨胀高企的因素，市场也在预期日本可能加息。实际上，自进入2008年以来，各国物价的指数是“全球同此凉热”，谁也躲不过去，而经济的降温又使各国的货币紧缩武器不敢轻易地使用，日本也不例外。据路透东京8月12日报道，日本7月批发物价年增率跳升至7.1%的27年高点，且远高于预期，这令市场担心能源和大宗商品成本高涨正压缩企业获利，使经济陷入衰退。由于日本出口因全球经济放缓而蹒跚，外界也正担心日本战后最长的经济复苏周期可能已经结束。“短期而言，批发物价扬升将伤害企业获利，而成本推升型通胀将会在景气进入衰退之际重压经济一阵子。”近来，由于油价下滑了20%，其他大宗商品价格也在滑落，今年稍后会舒缓高原材料成本的冲击，因此批发通胀将在7－9月当季触顶。因此，尽管批发物价的高涨会带来更大的通胀风险，但这并不意味着日本会在短期内采取加息的措施来应对。因为日本央行对短期内经济的下档风险更加忧心，而金融市场预期日本央行将会维持利率不变一段时间。“能源和食品价格高涨，可能将今年夏季的核心通胀率推至远高于2%，”但日央行对于高成本对经济造成冲击的忧虑，可能更甚于通胀上扬的风险，因此，日本近期加息可能性不大。 | 
