主要内容：
上证指数再创新低2566点之后出现了回升走势，成交量也明显放大，由于当日价量配合良好，个股表现十分活跃，短期内继续反弹的可能性较大。由于均线的压制作用，以及权重股走势依然疲软，而成交量能否持续放大还需要观察，因此本次反弹先当作弱反弹看待，上行的阻力位置在2750-2850点。
一、周四盘面分析
上证指数早盘以2610点开盘，较昨日收盘价（2651点）低开41点，之后指数顺势下探，再创新低2566点，之后开始回升，午盘翻红，下午继续上行，之后维持高位震荡至收盘。日K线收阳，上涨51点，两市成交1139亿元。个股普涨。
日线由于带有上下影线，表明市场存在分歧，既有逢低买盘，也有逢高抛盘。虽然收阳，但是价格重心与前一交易日持平（前一个交易日为十字星），因此并没有给出明显的方向性指示，短期内可能更多是横盘震荡，只是波动范围有所增大，比如说在2566-2750点。但表现在单日来看是收阳或收阴，没有太多实质性意义。
当日成交有明显放大。由于一天的增长不能说明问题，还需要观察未来能否持续增长，而日线图上还没有显现多头力量的增长迹象，因此初步判断，当前的情况是两三天的短炒行为或是当日的T+0交易。
当日呈现价升量增，配合较好。周五存在继续上行的可能性。但是由于市场的整体下行趋势明显，当前只是弱反弹，因此高度不宜看的过高，首先是10日均线（2770点，2.2%）；20日均线（2883点，6.4%）。从周线看如果能收在2850点，下周走势相对乐观，需要上涨5.1%，100点以上，有难度。因此2750点可能就受到阻力。所以周五表现为小阳或是上冲回落。
目前的走势仍是弱反弹性质，2566点是不是最终的低点仍不能确认。
二、焦点关注
1、国家规划：粮食自给率稳定在95%以上。国务院总理温家宝２日主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《国家粮食安全中长期规划纲要》和《吉林省增产百亿斤商品粮能力建设总体规划》。粮食自给率稳定在95%以上。
对于我国这样一个人口众多的国家，粮食供给充足十分重要。政府对农业在政策上一直比较重视，但农业的问题依然很多，农民收入依然处于低水平。今年以来全球粮食价格高涨，一些国家和地区出现了粮荒和社会动荡，当前国家通过这个规划，对稳定粮价意义重大。国内通膨始自食品价格，和粮食价格上涨关系很大，有分析表明PPI与油价高关联，CPI与粮价高关联，保证粮食自给率95%有利于稳定通胀预期。这条信息对农业、化肥板块可能产生促进效应，尤其是农业板块历来都是短期资金炒做的关注点。但是从估值来看，目前板块整体PE为50倍，历史波动区间在22-74倍，高估，参与需要谨慎。
2、 改委决定7月1日起适当提高六大电网电价水平（原因是煤炭价格上涨）。发改
委、铁道部宣布决定调整铁路货物运输价格（缓解成品油价格调整对运输成本的影响）。
随着成品油价格的上涨，国内新的一轮涨价潮开始涌起。5月份PPI8.2%，创下三年来的新高，5月份CPI为7.7%，环比出现回落。PPI走高，CPI回落，有分析认为是由于一些因素没有在CPI中体现出来，主要就是因为价格管制。目前价格管制放松，价格开始从上游向下传导，未来CPI压力很大。PPI向CPI传导需要两个季度以后才能显现出来。
全世界都面临通胀，全世界190多个国家中，已经有40几个国家进入双位数的通胀。中国通胀压力增大，有分析认为明年也不排除会出现双位数的通胀，因此加息不可避免，而且应该尽早。在1993年—1995年期间政府一口气加息350个基点。这一次不知道通胀发展的严重程度以及手段的力度。
近期周小川行长的讲话也似乎在打预防针，市场对未来的加息也存在较强的预期。如果上调利率，对股票市场的影响主要体现在三个方面：一是，加息增加了企业的资金成本，影响企业的盈利水平，业绩增长预期下降或是出现亏损；二是，加息意味着资金成本提高，相应的股票市场需要通过下跌来获取市场整体收益率水平的提高；三是，加息是紧缩性政策，将会造成部分企业资金的紧张甚至断链，那些在资金富裕时进行上市公司股权投资的企业可能会选择变现股权，资金回流实体产业维持经营，缓解资金压力。如果是这样的话，从投资的角度上讲，需要等待加息的到来，股票市场才可能见底。
3、资金情况
上海证券报和申银万国证券研究所最新一期《股市月度资金报告》显示，2008年6月份，A股市场的存量资金出现了净流出160亿元。
上海证券报：上交所Topview数据显示，以基金为代表的机构投资者，二季度总计净卖出382亿元。
中登公司数据：上周新开基金户3.36万户（增长22%），新开A股户30.10万户（增长13%）。持仓A股数微弱增长，交易户呈现下降。
资金是市场的动力，资金净流出对市场运行不利。基金的净卖出，一方面表明对未来市场看淡或是持谨慎态度，另一方面可能与基民的赎回压力有关。
2008年以来，股票、基金的新开户数呈现明显的递减状态，最近两周新开户数略有增长。A股持仓帐户2008年以来呈现增长，但5月之后增长停滞。A股交易户震荡走低，近期更是极度低迷。数据给出个含义是，2008年以来随着指数的一路走低，资金流入市场已经大幅减少，年初还有相当投资者参与交易，但结果是多数投资者被深套其中，目前交易已经十分清淡，对后市持观望态度。但最近两周新开户数略有增加，显现了一些资金已经开始关注市场，等待介入时机的到来。
4、成分股的领跌
继周二招商银行跌停后，周三中国平安也惨遭跌停。权重股成为杀跌的主要动力。短期内非权重股表现活跃。招商银行的下跌有分析认为是收购永窿银行的价格偏高，中国平安是有关税务检查传闻，公司已做澄清。
本轮的下跌始自权重股，指数已经跌去57%的情况下，权重股作为市场的中间力量，市场开始讨论是否低估。我们抛开权重股个体的信息，仅看权重股整体的估值情况。
目前，全部A股市场的市盈率22倍，上50为20倍，深成指21倍。从历史低点（2005年的998点）与高点（2007年的6124点）对应的市盈率来看，全部A股市场的市盈率波动范围在16-63倍之间，上50为12-56倍，深成指为13-65倍。
两市的成分股当前的市盈率水平与历史低点相差较多，可能意味着未来成分股下跌幅度要大于市场整体，这与当前市场认为成分股已经超跌的印象大不相同，当然这并不是说成分股没有价值，只是说当市场下跌的时候，情绪抛压实际上更容易体现在成份股上面，即机构投资者比一般中小投资者先出现情绪化抛压，抛压之下成份股出现非理性下跌，之后指数才真正探明低点。 | 
