自9月16日召开的2008年第135次发审委工作会议审核通过湖南博云新材料的首发后，至今未见有新公司“上会”；自9月5日华昌化工（002274.SZ）发布招股意向书后，至今未见有首发公司筹集资金。按《关于调整预先披露时间的通知》，自7月1日起，对所有新受理首次公开发行申请，中国证监会发行监管部将在发行人和保荐机构按照反馈意见修改申请文件后的五个工作日内在网上公开招股说明书（申报稿）。但迄今为止，我们未见中国证监会网站有拟首发公司按新规定预先披露招股说明书（申报稿）。此外，除立立电子（002257.SZ）因有关监管部门要求保荐人等中介机构对媒体报道的有关问题进行核查，而未能上市外，也无其他完成首发的公司等待挂牌交易。总之，最近几个星期，一直没有新股首发和上市。这可以看作灵活审慎的中国式“救市”政策的一部分。
华昌化工发布招股意向书的前一个交易日，上证指数报收2277.41。换言之，在上证指数2277.41以下，尽管已“过会”公司有珠海银邮光电技术发展、遵义钛业、桂林三金药业、福建星网锐捷通讯、浙江万马电缆、博深工具、浙江亚太机电、汉王科技、天润曲轴、家润多商业、上海神开石油化工装备、广州珠江啤酒、杭州新世纪信息技术、久其软件（430007.GFZR）、深圳世联地产顾问、武汉光迅科技、保龄宝生物、西藏奇正藏药、广东超华科技、深圳市宇顺电子、苏州禾盛新型材料、河南辉煌科技、广东精艺金属、佛山星期六鞋业、福建南平太阳电缆、广东奥飞动漫文化、罗莱家纺、深圳信立泰药业、湖南博云新材料、四川成渝高速公路（00107.HK）、上海电气（02727.HK）、中国建筑、光大证券、招商证券等34家，但谁也没能发布招股意向书。因此，上证指数2277.41以下不发新股，几乎可以铁板定钉。9月25、26日，上证指数分别报收2297.50、2293.78。但依旧没有新公司发布招股意向书。因此，恢复发布招股意向书，可能要等上证指数出现更高的点位。
暂停新股发行，并不仅仅是资本市场的事，也意味着我国融资政策出现暂时变化。就在一年前，胡锦涛《高举中国特色社会主义伟大旗帜，为夺取全面建设小康社会新胜利而奋斗——在中国共产党第十七次全国代表大会上的报告》提出：“优化资本市场结构，多渠道提高直接融资比重。”由于形势的变化，《中国共产党第十七届中央委员会第三次全体会议公报》已要求“保持经济稳定、金融稳定、资本市场稳定”。因此，在可以预见的未来，即使恢复新股发行，规模也不可能像2007年那么大。中国农业银行将在2009年下半年之前完成首次公开发行的技术准备工作。但届时是否完成发行还具有不确定性，得看市场具体情况。这有利于资本市场稳定和牛市的孕育。
中国证监会新闻发言人日前表示，中国证监会发行部的各项工作在正常进行，并没有暂停新股发行审核。暂停新股发行和暂停新股发行审核是两个概念。《证券法》第二十四条规定：“国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门应当自受理证券发行申请文件之日起三个月内，依照法定条件和法定程序作出予以核准或者不予核准的决定，发行人根据要求补充、修改发行申请文件的时间不计算在内；不予核准的，应当说明理由。”因此，什么时候“上会”，受到制度的约束。这样，从法理上说，也就不存在暂停新股发行审核的问题。不过，一旦有拟首发公司预先披露招股说明书（申报稿），而上证指数依旧无大的起色，也就意味着等待“批文”公司的队伍将更长。怎样克服由此造成的心理压力，也是中国式“救市”过程中会面临的问题。
| 
