近期二级市场低迷，但是一级市场火爆程度令人咂舌。中石油和中铁的“低价”发行，说是给投资者让利，实质上便宜了谁？
为什么会有这么多钱申购新股？因为申购新股能无风险的赚钱。
为什么国内一些城市的黑市利率那么高？钱借过来打新股就行了。为什么银行贷款增速为什么那么高？搞出钱来打新股就行了。当然，这只是部分原因，也是越来越重要的原因。
如果预期到大盘新股上市之后开盘价很高，却屈从于市场的压力低价发行，实质上是一种变相的国有资产流失，便宜的就是大资金大机构和热钱。
甚至是不正当渠道进来的海外热钱。这一点是非常可怕的，数量不明的国际热钱，在炒完中国的房子炒完中国的股票之后，发现了这么好的一个无风险收益渠道，原来中国的无风险利率早就超过了美国，干吗不进来呢？
可是他们进来，顺差增加，我们国家的金融体系将面临更大的压力，而这种压力到最后，反而是由我们普通投资者来承担。
这些钱可能达到多少呢？极端的假设，只要这个无风险套利空间存在，源源不断的资金进来套利，直到套利空间消失，也就是新股申购的无风险收益率趋近于市场利率。全世界的钱都来吧，粗略估算，１５万亿人民币才能拉平。
即使套利空间不存在了，因为人民币升值的预期，近来之后什么都不干，打新股也行。
有人说，这种事，国家能不管吗？可是，在中国逐渐融去全球体系的过程中，我们必须意识到，钱这东西，就像水一样，那里低就往哪里流，堵得了一时，堵不了一世。
这个问题的另一个出路是，新股申购收益率降下来不就的了，上市之后就跌破发行价，看看谁还敢来，就像黑石那样狠！可是，在一堆央企排队上市成为任务和政绩的时候，任何一家跌破发行价意味着股市极度低迷，还发得出去吗？
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