经济运行风险加大 商品受到持续打击
在美国次债危机爆发一年后，人们没有看到经济有丝毫的复苏迹象，而点燃此次危机的导火索，美国经济的支柱型产业的房地产市场经过了短暂的回升之后又一次大幅走弱，市场人士所担忧的次级债第二次危机随着美国房地买和房利美两大住房贷款抵押公司出现流动性问题而濒临破产所引发的金融动荡成为现实。脆弱的消费者信心再度受到打击，市场出现明显的恐慌情绪，金融机构为应对危机纷纷从商品市场撤离增加其现金保有量，从而导致流动性的大幅萎缩和商品价格的不断走低，市场信心的挫伤使得商品市场的价格变化成为恶性循环，进一步压制商品价格。
房地产市场的低迷状况是美国次级债危机的元凶，随着房地产低谷进入第三年，人们似乎难以在重重阴霾之中看到一线希望，房屋销售的不断下滑使得经济受损，并迫使消费者削减开支，违约率也呈现不断上升的态势，对金融市场构成严重的打击。受金融危机扩大导致的信贷紧缩与融资成本增加的影响，本世纪以来最严重的房地产衰退正在不断恶化，并对美国经济的增长造成了极大的威胁。不断增加的房屋止赎案件严厉的打击着房价，购房意愿更为低迷，消费信心的恢复仍需时日。最新数据显示，美国6月NAR成屋销售下降2.6%，明显改变了5月的上升2.0%反弹态势，令市场人士失望，来自金融市场的压力和借贷的削减都将使卖房难上加难。为房屋建造者和房主服务的制造业都将因房产市场低谷蒙受损失。成屋销售的走低表明不断下跌的房价和低迷的消费者信心正伤害着市场上的二手房需求。也进一步打击着整个美国房地产市场，同时不断伤害着美国经济的肌体。
房利美以及房地美两大住房贷款抵押公司就是在这样恶劣的环境中苦苦支撑，房屋止赎案件的大幅增加使其陷入困境。透过这两大机构的危机市场人士察觉到了目前美国经济所面临的结构性风险。因此这两大机构能否走出困境，对于市场的信心恢复至关重要，对此美国财长保尔森在哥伦比亚广播公司（CBS）的“面对全国”（Face the Nation）节目中表示国会是否将通过一项房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）相关行政提议，他很乐观。此提议将允许政府援救这两家抵押巨擎。 他称，“国会清楚这两家机构的重要性。” 他同时指出，尽管发生IndyMac银行被接管事件，但美国银行系统依然运作良好，银行业出现的问题是可以控制的。加利福尼亚州的IndyMac银行日前因财政困难而被联邦政府接管，成为次贷危机爆发一年来最大的银行查封事件。保尔森同时指出，经济需要数月时间才能从高能源价格，房地产价值缩水和金融市场动荡中恢复。显然，目前全球的目光都投向了这两个机构，能否像贝尔斯登事件一样，在政府的大量注资之下平息，重新恢复流动性是市场能否重铸信心的关键所在。
但同时，通货膨胀不断攀升又令各国央行在金融货币政策上举步维艰，宽松的货币政策无疑对提振经济有利，但同时又进一步推升价格水平，最终还是要伤害经济本身。今年以来压抑已久的全球性通胀快速蔓延，已经成为各国政府破位头痛的事情，亚洲开发银行在22日发表的《亚洲经济监测》报告中指出，亚洲新兴经济体应警惕因国际石油和粮食价格上涨导致的“第二轮通货膨胀”。 报告说，尽管亚洲新兴经济体的经济增长率已出现放慢趋势，但它们的核心通胀率(不包括能源和食品价格)仍在持续上升，可能会对相关经济体产生更为广泛的负面影响。亚行预计，相关经济体今年的通胀率可能达到6.3％，超过过去10年平均水平的两倍。受全球经济放缓、国际油价和粮价飙升以及金融市场动荡等因素影响，今明两年亚洲新兴经济体的整体经济增速将由去年的9.0％下降到7.6％。 此前，IMF在17日发布的《世界经济展望最新预测》中也强调了对通货膨胀风险的忧虑，认为全球经济尤其是新兴和发展中经济体面临通胀率急剧上升的趋势，并且这一点已经成为各国首脑的共识。因此在G8会议之后，制定防范通胀成为各国央行的第一要务，调升利率紧缩银根显然成为各方人士关注的焦点。美国联邦储备委员在前次议息会议上做出了不加息的决定后，市场的失望情绪加大。而随着通胀的愈演愈烈，不加息的坚冰也开始出现裂纹。美联储公开市场委员会的投票成员、明尼阿波利斯联邦储备银行行长加里•斯特恩近期在接受采访时指出，不能等金融市场和经济增长已确定恢复后，再开始扭转货币政策，美联储的货币政策是影响未来，而非当下。数据显示，6月份美国消费价格指数上升了1.1％，是26年来第二大升幅，显示通胀压力不断加大。 芝加哥的联邦基金利率期货交易数据显示，在斯特恩表态后，市场预计美联储将在10月加息的概率升至64％。这样以来，长期以来所形成的弱势美元可能在对抗通胀的斗争中出现改变，而商品市场也将由于美元的走强以及消费的趋弱而承受压力。
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