7月中旬以来，G8会议使得国际社会对全球性通胀的加剧达成了广泛的共识，各国政府在对抗通胀与防范经济运行风险之间更多的倾向于对抗通胀，从而在商品市场上出现了较为谨慎的思潮。而本轮周期中的一个主要特征是以美元弱势为基础的输入性通胀，换言之，美元的长期弱势是通胀大规模爆发的罪魁祸首。而在全球都把矛头指向美元的时候，其压力也就在无形中缓解，美元借机回升。美国总统以及财长和联储主席在不同的公开场合表示将支持美元强势，为美元的回升奠定了舆论基础。近期一系列经济数据显示美国经济在疲弱中有企稳的迹象也为美元的回升创造了条件。欧元区以及日本经济的持续疲弱也为美元的上升带来契机。在这样的情况下，美元自7月中旬最后一次探底之后便持续走强，长期下降通道也在不断回升过程中被突破，市场明显呈现强势运行的态势。与此同时，全球商品明显受到来自外汇市场的打击而呈现大幅走低的态势，进入8月份以来，在基金大规模撤离市场的压力下，几乎所有商品都出现的疯狂的下跌，全球商品综合指数下跌5.13%，为过去28年来的最大跌幅，市场明显弥漫着熊市的气氛。
就美元的运行环境而言，去年次级债危机之后，美国经济没有步入传统意义上的衰退使得此次美元触底回升具备一定的经济基础。相对而言，美日受次级债影响经济的一蹶不振，其本币的疲弱支持了美元的走高。而美国自身在经过次级债一年后，大规模减税政策的效果开始显现，经济在回落中有企稳的迹象，无疑有利于目前美元的回升。美国商务部的数据显示，美国年初推出的退税政策刺激6月消费支出攀升。 6月个人消费月率增加0.6%(5月支出则增加了0.8%)；年率攀升了4.1%。6月除去食品和能源的个人消费支出物价指数，即核心个人消费支出物价指数，月率上升0.3%，年率上升2.3%。5月这两个数值分别为0.2%和2.2%。由于消费支出构成美国国内生产总值的70%左右。因此该指标的回升显然表明其经济开始企稳。最新公布的国内生产总值报告显示，由于出口活跃而且得益于美国政府推出的经济激励计划，二季度经济小幅增长。退税政策从4月底开始执行，应该说是6月消费支出未经调整增加0.6%的重要动力之一。随着个人消费的增加，工厂订单也开始回升，使得美国的制造业指数回升到了荣枯分水岭之上，进入扩张期。数据显示6月份美国工厂订单月率增长1.7%，明显高于市场预期的增长0.6%；也高于5月份 0.9%的升幅。同时，美国6月份耐用品订单月率增长0.8%；扣除飞机的非国防资本品订单月率增长1.2%，大大优于5 月份的下降0.3%，这部分订单被视为衡量企业资本支出的标尺；非耐用品订单月率增长2.5% ，也强于5月的增长1.7%。
作为美国经济的主体，非制造业能否进入扩张期是其经济能否成功着陆的关键所在。在制造业复苏后，其数据将对整体经济做出指引。美国供应管理学会的数据显示，7月份非制造业指数为49.5，优于6月份的48.2也强于市场所预估的48.7。由于该指数仍然低于50的分水岭，表明美国7月份非制造业领域活动继续萎缩，但速度明显放缓，表明其经济整体着陆仍需时日，但显然对于经济衰退的担忧将会有所减缓。在这样的情况下，美国政府采取趋紧的财政货币政策以对抗大规模爆发的通货膨胀显然时机渐渐成熟，对美元的回升较为有利。相对而言，一蹶不振的欧日经济以及新兴市场经济国家在经济发展中所遇到的问题也为美元相对走强奠定了一定的基础。因此没有才有机会走出05年以来的下降通道，进入拉升阶段。而作为全球结算以及支付体系，美元的走强使得基金在商品市场上的获利能力大为减弱，从商品市场撤离而进入国债市场成为资金的主要流向，我们从美国国债的大幅走高就可以得出结论。而在这样的资金取向影响下，全球商品的大幅走低就是情理之中的事了。金属市场作为宏观基金的主要栖息地，也难以避免的受到打击而呈现整体回落的运行态势，就其运行而言，这种持续下跌的格局将不会发生改变。 | 
