一段时间以来，全球商品市场明显承受诸多压力而导致价格的竞相跌落，维持了7年的商品牛市遭受了严重的挑战，CFTC对于国际原油市场操纵的调查结果、金属市场的库存回流、阿根廷农民罢工的成功以及国际货币基金组织可能抛售黄金等等利空不断从各个方面对商品构成打击，使得市场上空阴霾密布。面对市场的变化，虽然各方投资者各执一词，对于牛熊的争论仍然在如火如荼的进行着，但市场却一刻也没有能够清静，急涨暴跌似乎成为市场的常态。而相对的，市场的下跌似乎更加流畅，反弹往往显得短促。商品基金纷纷从市场撤离是导致价格失去支撑的重要原因，持仓量的不断减少证实了基金出现了多年来少有的背弃商品动作。这其中，对于美元走势的判断显示市场目前市场运行的主线。随着全球通胀的大规模爆发，各国不约而同的把矛头指向了长期弱势运行的美元。因此，在G8会议之后，随着美国管理层对支持美元强势的表态以及大规模减税政策的落实，经济有企稳迹象的情况下，美元出现了强劲的反弹。欧洲各国经济数据的疲弱，日本经济的下滑，中国工业增加值的明显放缓使得相对而言，美元受到明显的支撑而呈现强势运行。在这样的情况下，基金更愿意持有美元资产而脱离商品部位，使得商品价格失去了资金的庇护，弱势运行自在情理之中了。
对于美元的追捧使得外汇市场上美元大幅攀升，投资者认为商品价格暴跌有助于美国经济发展，也将缓解全球范围内的通货膨胀，而美元是促使商品下跌的催化剂，因此美元呈现连续上涨的运行态势，持续时间为2005年3月以来最长。而8月8日1.7%的升幅为六年最高，美元兑欧元和日元因此涨至数月高点，对其他货币也不断升值。而国际收支的改善也令渐渐走强的美元受到了提振，推动者美元的上涨。通常而言，贸易逆差的货币补充方式是本币贬值的主要因素，美国长期以来的“双赤字”使得美元处于弱势地位，而在目前，虽然其贸易项逆差没有从根本上发生改变，但是赤字的减少也令市场看到了希望，同时资本项的流入增加也提振了市场，为强劲回升的美元增添了动力。由于出口获得了近四年半最大增幅，美国6月贸易赤字意外收窄。美国商务部公布的数据显示，6月赤字减少至567.7亿美元，低于5月修正值592亿美元。也远低于华尔街620亿美元赤字的预期。贸易对美国第二季度GDP的贡献率为2.42%，是美国经济少有的亮点。 6月出口月升4.0%至1644.2亿美元，为04年2月以来最大增幅。与此同时，资本项的净流入增加，使得经常项逆差得到了弥补，也推升了美元的价格。美国财政部报告显示，6月份海外投资者净买入总额366亿美元的长期美国证券， 5月份为净买入606亿美元。报告表明，不包括上述非市场渠道的资金流动，美国6月长期资本净流入534亿美元，5月份为832亿美元。 美国6月资本净流入511亿美元，5月份该数据为123亿美元。表明尽管信贷依然紧缩、美国经济仍然面临次级债危机所带来的经济运行风险，但海外投资者对长期美国证券的需求仍较为强劲。数据显示美国6月份贸易赤字567.7亿美元。同时，美国6月份外资净买入美国公债283亿美元，5月份为净买入57亿美元。6月海外个人投资者净买入269亿美元美国国债，5月为净买入95亿美元；6月海外官方机构净买入11亿美元美国国债，5月份则为净卖出37亿美元。海外投资者6月份净买入房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)等美国政府资助机构债券总计315亿美元，5月份为净买入282亿美元。海外投资者6月份净卖出18亿美元的美国股票，5月份为净买入160亿美元。海外投资者6月份净买入47亿美元的公司债，5月份则净卖出598亿美元。日本仍是美国国债的最大持有国，其次分别为中国和英国。显然，美国长期贸易赤字结构所导致的美元输出在国外投资者继续看好美元资产的基础上回流美国，成为美元走强的主要原因，在此情形之下，投资者更多的意愿是持有美元资产而非商品，导致了商品价格的不断滑落。
从经济运行上看，次级债危机后美国经济显然失去了动力，导致了消费的不振，但投资者明显感到是次级债所带来的危机更多的反映在海外。由于次级债的证券化，使得大量的风险被各国机构所承受，加上全球性通货膨胀的爆发，各国经济纷纷走弱。欧盟统计机构公布数据显示，因物价上涨以及出口市场疲弱，欧元区第二季度GDP出现收缩。日本和加拿大之后，欧洲经济也步入低迷，七大工业国中没有一个经济体以接近潜在增长率的速度增长。 中国和其他发展中经济体的增长同样放缓，这样以来，一旦其他经济体下调利率来刺激经济，则美元的走高是难以避免的。
全球经济的低迷使得消费不断走弱，而作为全球支付以及结算体系，美元的市场基础造好从货币层面对商品的价格给予打击，大量的资金从商品市场流出而购买美元资产，使得商品价格失去了支持。这样以来，以能源以及基础材料为代表的商品价格不断走低将不可避免。 | 
